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Data de ref.
24/04/2024
Dia de PIB americano
Bom dia, pessoal.
Hoje, o clima nos mercados financeiros globais está marcado por uma continuacao da tensao já sentida ontem. As bolsas europeias operam em queda nesta manha, de maneira similar ao movimento dos futuros americanos, que tambem caem. Do outro lado do mundo, a maioria das bolsas asiáticas recuou hoje, particularmente impactadas pelas acoes de tecnologia, que reagiram ao guidance decepcionante da Meta (dona do Facebook) divulgado ontem. Esses numeros geraram preocupacoes quanto ao potencial de lucros que a inteligencia artificial pode oferecer ao setor de tecnologia, intensificando os receios de taxas de juros mais altas nos Estados Unidos. Ainda na Asia, destaque para a desvalorizacao do iene japones frente ao dolar, que atingiu seu nivel mais baixo em 34 anos, a 155 ienes por dolar, um patamar que muitos acreditam que possa provocar uma intervencao cambial por parte do governo japones.
O resultado da Meta tambem lancou uma sombra sobre os numeros esperados da Microsoft e da Alphabet (dona do Google), programados para serem divulgados ainda hoje. Ainda no ambito corporativo internacional, o Grupo BHP fez uma abordagem para aquisicao da Anglo American, numa operacao que pode ser o maior negocio do ano, influenciando significativamente o setor de mineracao. Este acontecimento ocorre em um dia de menor agitacao para o minerio de ferro, apos os ganhos registrados na quarta-feira. Na agenda economica, a divulgacao preliminar do PIB dos EUA para o primeiro trimestre acontecerá ainda esta manha e pode introduzir volatilidade aos mercados, especialmente se o resultado superar as expectativas. Este dado vem antes do indice de precos PCE de marco, a medida de inflacao preferida pelo Fed, que será revelada amanha. No Brasil, o mercado ainda está absorvendo os resultados da Vale e as ultimas novidades sobre a regulamentacao da Reforma Tributária.
A ver…
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00:57 — Avancando com a Reforma Tributária
No mercado brasileiro, o Ibovespa registrou quedas consecutivas, fechando a quarta-feira abaixo dos 125 mil pontos. Esse comportamento foi uma resposta ao clima de cautela predominante nos mercados globais, com os investidores aguardando os proximos indicadores economicos dos EUA, incluindo o Produto Interno Bruto e o Indice de Precos de Gastos com Consumo Pessoal (PCE) que serao divulgados na sexta-feira. Essa expectativa fomentou uma aversao ao risco, levando o dolar a uma alta, aproximando-se dos R$ 5,15. Embora as perdas tenham sido parcialmente mitigadas pelo aumento no preco do minerio de ferro, que beneficiou as acoes da Vale, a situacao se inverteu no pre-market americano nesta quinta-feira, apos a divulgacao dos resultados da companhia. A mineradora reportou um lucro de quase US$ 1,7 bilhao no 1T24, representando uma queda de 9% em relacao ao ano anterior, um resultado que, apesar de estar em linha com o esperado, trouxe uma perspectiva negativa.
Por outro lado, o cenário politico em Brasilia mostra sinais de maior cooperacao entre o governo e o Congresso. Notadamente, o PT está considerando Marcos Pereira, do partido Republicanos, como potencial sucessor de Arthur Lira na presidencia da Camara no proximo ano, buscando fortalecer a alianca legislativa. Esse alinhamento poderia impulsionar Tarcisio de Freitas, do mesmo partido, como um possivel candidato presidencial em 2026, um desenvolvimento que o mercado receberia positivamente, apesar de ainda estar distante. Adicionalmente, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, apresentou ontem a noite a proposta mais significativa da Reforma Tributária. O projeto estabelece as bases para a implementacao de um Imposto sobre Valor Adicionado (IVA) dual, que substituirá cinco tributos atuais — tres federais (PIS, Cofins e IPI), um estadual (ICMS) e um municipal (ISS). A aliquota proposta para o IVA está entre 25,7% e 27,3%, com uma media de 26,5%. O presidente da Camara, indicou que pretende colocar a regulamentacao da reforma em votacao antes do recesso parlamentar de julho, o que seria um importante indicativo de progresso.
01:46 — O que esperar do PIBao americano
Nos EUA, o aguardado relatorio do PIB de hoje chega num contexto onde os agentes de mercado antecipam um numero moderado que poderia incentivar cortes nas taxas de juros no futuro proximo. No entanto, e provável que os mercados se sintam desiludidos, pois a expectativa geral e de mais um trimestre de robustez economica. O consenso de mercado projeta que o PIB real tenha se expandido a uma taxa anual de 2,2% nos primeiros tres meses de 2024. Esta previsao e corroborada pelo ultimo Nowcast da equipe do Fed de Nova York e pelo modelo de previsao GDPNow do Fed de Atlanta, que nesta manha estimou um crescimento de 2,7% para o trimestre.
Embora essas projecoes estejam abaixo do crescimento de 3,4% registrado no ultimo trimestre de 2023, a economia americana tem mostrado uma resiliencia surpreendente. Em contraste com as previsoes de dezembro, que sugeriam um crescimento de menos de 1% para o primeiro trimestre, o desempenho atual evidencia uma economia vigorosa, sustentada por um mercado de trabalho solido. A forca do emprego, com medias de quase 300 mil novas vagas mensais no trimestre e baixas taxas de desemprego, junto ao aumento salarial, tem servido de pilar para um consumo continuo e, consequentemente, para o impulso no PIB. Adicionalmente, o cenário e complementado por uma serie de resultados corporativos importantes, incluindo empresas como Alphabet e Microsoft. Outras empresas notáveis que tambem divulgarao seus resultados incluem American Airlines, AstraZeneca, Bristol Myers Squibb, Caterpillar, Nasdaq, S&P Global e T-Mobile, entre outras.
02:32 — Banido
O presidente dos EUA, Joe Biden, assinou recentemente uma legislacao que estabelece condicoes para a proibicao do TikTok no pais, a menos que sua empresa-mae chinesa, a ByteDance, venda o aplicativo dentro de um ano. Este desenvolvimento e um novo episodio na tensa relacao entre EUA e China, e sinaliza um possivel confronto entre interesses comerciais e de seguranca nacional. A lei possibilita o fim do TikTok nos EUA, o que pode beneficiar as grandes empresas de tecnologia americanas. No entanto, a implementacao de uma proibicao ou de uma venda forcada nao será imediata. A legislacao estipula um prazo de aproximadamente nove meses para a venda do TikTok, com a possibilidade de uma extensao de ate 90 dias pelo presidente, caso haja avancos significativos na negociacao. Alem disso, essa mesma medida pode se estender a outros aplicativos chineses considerados ameacas.
A ByteDance provavelmente recorrerá a justica para contestar a legislacao. Se a disputa for perdida, a venda forcada parece ser a unica opcao. Este cenário enfrentará dificuldades adicionais, especialmente se as autoridades chinesas decidirem impedir a venda. Caso a ByteDance opte por nao vender o TikTok, ou se o aplicativo for efetivamente banido, cerca de 170 milhoes de usuários, alem de anunciantes e criadores de conteudo, terao que buscar alternativas. As plataformas mais prováveis para acolher esses usuários sao o Facebook e o Instagram, já que 60% dos usuários do TikTok indicam que migrariam para estes servicos da Meta, com outros possivelmente optando pelo YouTube. Este nao e o primeiro embate entre os EUA e a China no setor tecnologico, lembrando o CHIPS Act de 2022, marcando mais um capitulo na especie de nova guerra fria entre as duas maiores economias do mundo.
03:29 — O impacto da inteligencia artificial
O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, destacou a inteligencia artificial (IA) como um dos maiores desafios enfrentados pelo banco, comparando seu impacto potencial nao apenas ao da internet, mas ao de inovacoes revolucionárias como a máquina a vapor e a prensa movel. Segundo Dimon, a IA tem o potencial de aumentar a produtividade em quase todas as áreas de trabalho. Esta perspectiva foi tao significativa que ele dedicou uma secao de sua recente carta anual aos acionistas para discutir a importancia da IA para as operacoes do JPMorgan e seu impacto mais amplo na sociedade. O otimismo de Dimon em relacao a IA e evidente.
Embora os efeitos completos da IA ainda sejam incertos em termos de negocios, economia e sociedade, e claro que sua influencia será profunda. A adocao da IA já está remodelando ambientes de trabalho em todo o mundo, e estima-se pelo Fundo Monetário Internacional que quase 40% dos empregos globais poderiam ser transformados por essa tecnologia. Setores variados, desde a medicina ate as financas e a musica, já comecam a experimentar as mudancas provocadas pela IA. Este e apenas o comeco, e a atual temporada de resultados financeiros pode fornecer uma indicacao inicial dos investimentos em capex voltados para essa área emergente.
04:14 — 75 anos
No inicio de abril, a OTAN comemorou seu 75o aniversário, marcando um periodo de fortalecimento significativo apos uma fase de incertezas antes da pandemia. A agressao russa a Ucrania revitalizou a alianca militar, incentivando um aumento nos gastos com defesa por parte dos aliados europeus e expandindo o grupo para 32 nacoes com a inclusao recente da Finlandia e da Suecia, a partir dos 12 membros fundadores em 1949. Entretanto, a OTAN enfrenta agora desafios sem precedentes enquanto se prepara para uma cupula de lideres em Washington em julho.
Em uma tentativa de proteger a ajuda militar a Ucrania contra as incertezas politicas dos EUA, a alianca propos coordenar diretamente as entregas de armas para Kiev e criar um fundo de 100 bilhoes de dolares para os proximos cinco anos. Esta e uma mudanca estrategica, distanciando-se das preocupacoes anteriores de alimentar a narrativa do presidente russo, Vladimir Putin, de que a OTAN está envolvida no conflito.
Apesar das declaracoes do presidente frances Emmanuel Macron sobre a potencial presenca de tropas terrestres ocidentais na Ucrania terem encontrado resistencia entre seus colegas lideres, há um reconhecimento discreto de que descartar qualquer opcao pode ser imprudente diante da agressao russa. Alem disso, dentro da alianca, surgem duvidas sobre o continuo compromisso dos EUA com a seguranca europeia, especialmente com a possibilidade de Donald Trump retornar a presidencia. Com um historico de prevenir grandes conflitos em seus territorios por 75 anos, a grande questao e se a OTAN poderá manter esse legado de sucesso no futuro.
05:03 — Algumas decepcoes antes de nossos nomes favoritos
Ontem, a Meta revelou que superou as expectativas dos analistas com seus lucros e receita no primeiro trimestre. No entanto, as projecoes de receita para o proximo trimestre ficaram abaixo do esperado, levando a uma queda de mais de 14% nas acoes da empresa no pre-mercado em Nova York nesta manha. A IBM, por sua vez, tambem apresentou resultados mistos: seu lucro de US$ 1,61 bilhao no primeiro trimestre, que representa um aumento de 25% em relacao ao mesmo periodo do ano anterior, excedeu as previsoes. Contudo, sua receita foi uma decepcao, resultando em uma queda de mais de 8% em suas acoes hoje.
Esses resultados contrastam com os da…
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Matheus Spiess
Estrategista da Empiricus, CNPI
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