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01/03/2024
Entre os dois lados do Oceano Pacifico
Bom dia, pessoal.
Na semana que se encerrou, os mercados nos Estados Unidos celebraram as noticias vindas do PCE, o indicador de inflacao preferencial do Federal Reserve, que nao trouxe as preocupacoes vistas nos indices de precos ao consumidor e produtor. Os dados iniciais de 2024 sugerem um desvio pontual, sem alterar significativamente a trajetoria de desinflacao observada anteriormente, embora possam indicar um ritmo mais gradual neste processo.
A expectativa de um pouso suave para a economia mantem-se intacta, com o mercado internacional ainda vibrante com os recordes alcancados nos indices americanos, especialmente aqueles impulsionados pelos avancos em inteligencia artificial. A agenda global promete mais eventos importantes, incluindo o Congresso Anual na China e, nos Estados Unidos, a “Super Terca”, que deverá confirmar Trump como o candidato republicano. Dois eventos politicos importantes separados por um Oceano.
Na Europa, a semana inicia de maneira calma, antecipando uma crescente agitacao com o anuncio da decisao de politica monetária pelo Banco Central Europeu, agendado para quinta-feira. Apesar de nao se prever alteracoes, espera-se uma orientacao clara sobre os proximos passos. Os mercados europeus amanheceram em baixa, alinhados com as tendencias dos futuros americanos. A semana ainda reserva o relatorio de empregos de fevereiro nos EUA e mais uma leva de resultados corporativos, adicionando camadas adicionais de expectativa e análise.
A ver…
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00:46 — Tensao em Brasilia
No Brasil, as declaracoes de Roberto Campos Neto ganham destaque. A participacao do presidente do Banco Central do Brasil em um evento hoje e crucial, sobretudo apos suas recentes manifestacoes otimistas a respeito da situacao fiscal do pais. Em uma conversa com a Folha, Campos Neto mencionou que o Brasil está em posicao de apresentar um deficit fiscal abaixo das estimativas atuais do mercado, que giram em torno de 0,7% a 0,8% do PIB. Sua postura parece buscar sintonia com o governo, especialmente apos as iniciativas para aprovar a PEC que expande a autonomia do Banco Central. Embora exista resistencia por parte de alguns setores politicos, a esfera economica, incluindo Fernando Haddad, parece coesa em torno dessa meta.
Contudo, Fernando Haddad, ministro da Fazenda, enfrenta outros desafios imediatos. A exigencia por resultados fiscais favoráveis e a necessidade de evitar cortes substanciais no orcamento de 2024 tem intensificado as tensoes e desacordos entre os ministerios da Fazenda e do Planejamento. Com Simone Tebet a frente do Planejamento e responsável pela revisao orcamentária, conflitos com a administracao a qual faz parte sao esperados. Paralelamente, as atencoes se voltam para o resultado da Petrobras, a ser divulgado na quinta-feira, apos recentes declaracoes de seu presidente sobre dividendos que causaram repercussao negativa, já que se antecipava a possibilidade de um anuncio sobre a distribuicao de ate R$ 8 bilhoes.
01:31 — Super Terca
Nos Estados Unidos, o indice Nasdaq rompeu uma estagnacao de 27 meses ao registrar novos recordes em dois dias consecutivos, marcando um avanco de 1,1% na sexta-feira e solidificando sua posicao no ápice do setor tecnologico. Paralelamente, o S&P 500 tambem atingiu novos máximos, com um aumento de 0,8%. A cena politica promete ser ruidosa nesta semana, principalmente com as primárias da “Super Terca” que definirao os candidatos presidenciais dos principais partidos, uma dinamica que, ate o momento, nao impactou significativamente o mercado, mas que está prestes a receber mais atencao. Alem disso, a temporada de balancos caminha para o fim e os olhares se voltam para os dados de emprego de fevereiro, que serao divulgados na sexta-feira.
Outro evento de grande interesse e o testemunho do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, perante o Congresso. Recentemente, Powell indicou uma possivel desaceleracao no ritmo de reducao das taxas de juros, contrastando com os aumentos anteriores. Durante os anos 1990, periodo de taxas de juros elevadas, o mercado acionário experimentou uma expansao significativa, com o S&P 500 apresentando um retorno anual medio de 18,2%. Naquela epoca, a taxa dos fundos federais alcancou o pico de 8,25% e manteve-se acima de 3%. Atualmente, a taxa situa-se entre 5,25% e 5,5%, com expectativas do mercado de uma reducao para 4,4% ate o final do ano. A perspectiva de alinhamento dos investidores com essa projecao cresce progressivamente.
02:25 — Novos cortes no horizonte
No ultimo fim de semana, a Russia declarou que reduzirá sua producao de petroleo em 471 mil barris diários durante o segundo trimestre deste ano, em um movimento alinhado as decisoes da Opep, que optou por estender as restricoes de oferta atuais ate o termino do segundo semestre. Essa medida representa um corte conjunto na producao de aproximadamente 2 milhoes de barris por dia.
Este prolongamento nos cortes de producao visa prevenir um possivel superávit global e sustentar a elevacao dos precos do petroleo. Com essas acoes, o preco do petroleo, que já ultrapassou a marca de US$ 83 por barril, tem a possibilidade de se manter em niveis elevados por um periodo estendido, o que e uma noticia positiva para a balanca comercial do Brasil.
03:19 — Ventos vindos da China
Esta terca-feira marca o inicio do Congresso Nacional do Povo na China, um momento crucial em que Xi Jinping delineará seus planos para o futuro economico do pais em 2024. Recentemente, a economia chinesa enfrentou vários desafios, incluindo turbulencias no mercado de acoes, reducao nos precos, e uma queda notável no investimento estrangeiro, que atingiu seu nivel mais baixo em tres decadas em 2023. Durante este evento politico de grande importancia, espera-se que a China estabeleca suas metas de crescimento para 2024 e apresente estrategias para revitalizar sua economia em desaceleracao.
A situacao economica da China tem sido preocupante, com indicadores recentes mostrando dificuldades continuas e o crescente temor de um colapso iminente de outro gigante do setor imobiliário, a Country Garden, sinalizando mais desafios pela frente. O grande desafio para Xi e evitar que as preocupacoes economicas se transformem em descontentamento popular generalizado. Com o Partido Comunista Chines valorizando o poder dos slogans, a reuniao legislativa deste ano está sob os holofotes, especialmente com a expectativa de reforco das “novas forcas produtivas”. Para o governo, parece crucial intensificar os esforcos para modernizar a infraestrutura industrial do pais e promover o avanco das novas forcas produtivas, como meio de superar a potencial estagnacao economica enfrentada por modelos asiáticos similares.
04:12 — A poderosa economia indiana
O desempenho economico da India em 2023 capturou a atencao global, com o pais registrando um crescimento impressionante de 8,4% em seu Produto Interno Bruto (PIB) no ultimo trimestre do ano, comparativamente ao mesmo periodo do ano anterior. Esta expansao superou as expectativas dos analistas e se destacou como o crescimento mais rápido entre as maiores economias mundiais para esse trimestre, excedendo o aumento de 7,6% observado de junho a setembro.
Essa aceleracao economica tem alimentado um crescente otimismo em relacao ao futuro economico da nacao mais populosa do mundo. Em resposta a esses dados animadores do PIB, o mercado acionário indiano alcancou patamares recordes na sexta-feira. Ao longo do ultimo ano, o entusiasmo dos investidores tem impulsionado consistentemente as acoes, elevando o valor total das empresas listadas nas bolsas de valores da India para ultrapassar a marca dos 4 trilhoes de dolares ao final do ano.
05:08 — Um novo nome internacional: aguardando o resultado do trimestre
Tenho frequentemente destacado a relevancia de diversificar investimentos, incluindo ativos internacionais na carteira, sugerindo que estes representem entre 15% a 30% do total investido, abrangendo várias categorias de ativos. Embora tenha enfatizado os setores ligados a tecnologia, os quais proporcionaram bons retornos aos seguidores desta newsletter, desta vez, meu foco se volta para o setor de varejo, antecipando o grande potencial de um especifico ativo no contexto do iminente anuncio de resultados da empresa, previsto para o final de marco.
Falo aqui de…
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Matheus Spiess
Estrategista da Empiricus, CNPI
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